Rynek kapitałowy i finansowy.doc

Rynek kapitałowy i finansowy - ćw. 1

28.02.2016 r.

Rynek kapitałowy

1. Wycena, rentowność obligacji i ryzyko inwestycji w obligacje

Zad.1. Inwestor nabył obligację zerokuponową za 9 700 zł. Jej wartość nominalna wynosi 10 000 zł. Ile wyniesie zysk inwestora?

Zad.2. Określić okresowe przepływy otrzymywane przez inwestora w okresie do wykupu, jeśli nabył on obligację o wartości nominalnej 1 000 zł. Okres wykupu wynosi 3 lata, a kupony odsetkowe, są płatne co pół roku. Rozważyć dwa przypadki:

a)      stała stopa roczna w wysokości 4,2%;

b)      zmienna stopa, obliczona według wzoru: stopa referencyjna (WIBOR) plus 0,2%; WIBOR dla kolejnych okresów wynosi: 3,8%; 3,3%; 3,0%; 3,0%; 3,9%; 3,7%.

Zad.3. Określić okresowe przepływy otrzymywane przez inwestora w okresie do wykupu, jeśli nabył on obligację dwuletnią o wartości nominalnej 1 000 zł o oprocentowaniu indeksowanym wskaźnikiem inflacji plus wartość premii 1%, a odsetki wypłacane są raz w roku. Wartość inflacji w pierwszym roku wynosi 3,8%, a w drugim 3,4%.

Zad.4. Obligacja trzyletnia o wartości nominalnej 100 zł, o kuponach odsetkowych wypłacanych co rok wynoszących 6 zł, notowana jest na rynku giełdowym po kursie 98,45%. Od ostatniej wypłaty odsetek upłynęły dwa miesiące. Ustalić cenę brudną (cenę rozliczeniową) tej obligacji.

Zad.5. Inwestor zakupił trzyletnią obligację o wartości nominalnej 10 000 zł, z kuponem płatnym co pół roku. Roczna stopa oprocentowania tej obligacji wynosi 3,2%. Aktualny kurs giełdowy obligacji w dniu 19 sierpnia wynosi 98,4%. Ustalić cenę brudną (cenę rozliczeniową) tej obligacji, jeśli ostatni kupon wypłacono 30 czerwca.

Zad.6. Dana jest dwuletnia obligacja o wartości nominalnej 1 000 zł, oprocentowana 3,4% w stosunku rocznym, przy odsetkach płaconych raz w roku. Wyznaczyć wartość tej obligacji, przy wymaganej stopie dochodu (zwrotu) równej:

a)      4%;

b)      3,4%;

c)      3%.

Przy jakiej cenie rynkowej będzie się opłacało kupić tę obligację?

Zad.7. Dana jest trzyletnia obligacja o wartości nominalnej 1 000 zł, oprocentowana 4,1% w stosunku rocznym, przy odsetkach płaconych co pół roku oraz wymaganej stopie dochodu (zwrotu) równej 4,5%. Wyznaczyć wartość tej obligacji. Przy jakiej cenie rynkowej będzie się opłacało kupić tę obligację?

Zad.8. Dana jest trzyletnia obligacja o wartości nominalnej 1 000 zł, oprocentowana 5,7% w stosunku rocznym, przy odsetkach płaconych co pół roku oraz wymaganej stopie dochodu (zwrotu) równej 6%. Wyznaczyć wartość tej obligacji. Przy jakiej cenie rynkowej będzie się opłacało kupić tę obligację?

Zad.9. Dana jest dwuletnia obligacja o wartości nominalnej 1 000 zł, oprocentowana 3,5% w stosunku rocznym, przy odsetkach płaconych co pół roku oraz wymaganej stopie dochodu (zwrotu) równej 4%. Wyznaczyć wartość tej obligacji po miesiącu.

Zad.10. Dana jest dwuletnia obligacja zerokuponowa o wartości nominalnej 1 000 zł. Wymagana stopa dochodu (zwrotu) wynosi 4%. Wyznaczyć wartość tej obligacji. Przy jakiej cenie rynkowej będzie się opłacało kupić tę obligację?

Zad.11. Dana jest obligacja zerokuponowa z terminem wykupu 3 lat, o wartości nominalnej 1000 zł. Wymagana stopa zwrotu wynosi 3,2%. Wyznaczyć wartość tej obligacji. Przy jakiej cenie rynkowej będzie się opłacało kupić tę obligację?

Zad.12. Dana jest pięcioletnia obligacja zerokuponowa o wartości nominalnej 10 000 zł, której cena wynosi 9 045 zł. Wyznaczyć stopę dochodu (stopę dochodu w okresie do wykupu

YTM) tej obligacji.

Zad.13. Dana jest trzyletnia obligacja zerokuponowa o wartości nominalnej 100 zł, której cena wynosi 90 zł. Wyznaczyć stopę dochodu (stopę dochodu w okresie do wykupu YTM) tej obligacji.

Zad.14. Dana jest dwuletnia obligacja o wartości nominalnej 1 000 zł, oprocentowana 4% w stosunku rocznym, przy odsetkach płaconych raz w roku. Cena tej obligacji na rynku wynosi 990 zł. Wyznaczyć stopę dochodu (stopę dochodu w okresie do wykupu YTM) tej obligacji.

Zad.15. Dana jest dwuletnia obligacja o wartości nominalnej 100 zł, oprocentowana 5% w stosunku rocznym, przy odsetkach płaconych raz w roku. Cena tej obligacji na rynku wynosi 98 zł. Wyznaczyć stopę dochodu (stopę dochodu w okresie do wykupu YTM) tej obligacji.

Zad.16. Odsetki od obligacji są płacone co rok w wysokości 10 zł, wartość nominalna tych obligacji wynosi 100 zł, a ich cena 94 zł. Obliczyć stopę dochodu (stopę dochodu w okresie do wykupu YTM), jeśli jest to obligacja trzyletnia, a do okresu wykupu pozostały jeszcze 2 lata.

Zad.17. Zakupiono obligację za 92 zł i po 100 dniach sprzedano za 94 zł. Ile wyniesie stopa zwrotu z tej inwestycji?

Zad.18. Fitch Ratings/ Warszawa-Londyn nadał 7 maja 2010 r. rating „AAA(POL)" dla emisji obligacji Warszawy w kwocie do 300 mln zł. Określić poziom ryzyka kredytowego dla emisji tych obligacji.

Zad.19. Inwestor ma czteroletnią obligację o wartości nominalnej 1 000 zł oprocentowaną 6% rocznie, przy czym odsetki są wypłacane raz na rok. Wyznaczyć średni termin wykupu tej obligacji, jeśli:

a)      stopa zwrotu w okresie do wykupu tej obligacji wynosi 5%;

b)      stopa zwrotu w okresie do wykupu tej obligacji wynosi 5,7%.

Zad.20. Inwestor ma czteroletnią obligację o wartości nominalnej 1 000 zł oprocentowaną 7% rocznie. Stopa zwrotu w okresie do wykupu tej obligacji wynosi 5% (roczna). Wyznaczyć średni termin wykupu tej obligacji, jeśli:

a)      odsetki są wypłacane raz w roku;

b)      odsetki są wypłacane co pół roku.

Zad.21. Inwestor ma czteroletnią obligację o wartości nominalnej 1 000 zł oprocentowaną 6,5% rocznie, przy czym odsetki są wypłacane raz na rok. Stopa zwrotu w okresie do wykupu tej obligacji wynosi 5%. Wyznaczyć średni termin wykupu tej obligacji.

Zad.22. Inwestor zakupił czteroletnią obligację o wartości nominalnej 1000 zł, dla której rzeczywisty termin wykupu upływa po 3,5 roku. Obligacja ma 6%-owy kupon odsetkowy z płatnościami raz na koniec rok. Dla stopy zwrotu w terminie do wykupu 5% obliczyć czas trwania obligacji (duration) - średni termin wykupu.

Zad.23. Dana jest 3-letnia obligacja o wartości nominalnej 1 000 i kuponie 6% wypłacanym rocznie. Cena obligacji wynosi 948,46, YTM 8%. Obliczyć czas trwania obligacji (duration) -średni termin wykupu. Stopa dochodu spada o 300 punktów bazowych do 5%. Wyznaczyć procentową i bezwzględną zmianę ceny obligacji.

Zad.24. Inwestor zakupił czteroletnią obligację o wartości nominalnej 1000 zł za cenę 1 099,36 zł. Obligacja ma 11%-owy kupon odsetkowy z płatnościami raz na koniec rok. Dla stopy zwrotu w terminie do wykupu 8% obliczyć czas trwania obligacji (duration) - średni termin wykupu. Stopa dochodu wzrasta: a) o 100 punktów bazowych; b) o 25 punktów bazowych. Wyznaczyć procentową i bezwzględną zmianę ceny obligacji.