Puls_Biznesu_24_02_2016.pdf

(2444 KB) Pobierz

Środa

24 lutego 2016

Wszystko dla małych i średnich firm.

Czytaj na str. 10-15

www.pb.pl

PulsInnowacji

Telekomy

nie wypuszczą

nas z sieci

Sieci w technologii 5G, internet rzeczy, rozszerzona

rzeczywistość i wykorzystanie big data — to tematy,

które zdominowały tegoroczny Mobile World Congress

w Barcelonie, największą imprezę

branży telekomunikacyjnej.

12-15

cena 5,99 zł

(w tym 8% VAT)

(4551) INDEKS 349 127 WYD. A+B

dane

z godz. 18.00

z 23.02

USD

3,97 PLN

EUR

4,38 PLN

CHF

4,00 PLN

WIG20

–0,79%

DAX

–1,64%

Wymuszona

sprzedaż

dobrowolna

Ukraińcy

słodzą

i szkodzą

W konkurencji cenowej polscy producenci

słodyczy z rywalami ze Wschodu nie mają

szans. A ci rozpychają się coraz mocniej

Komisja Nadzoru Finansowego, kierowana przez Andrzeja Jakubiaka,

uchyliła decyzję nakazującą Abris Capital sprzedaż FM Banku PBP.

Fundusz wygrał wielomiesięczny spór? Nawet jeśli, to zwycięsto

jest pyrrusowe, bo zmuszony wykonać decyzję nadzoru sprzedał bank

już kilka miesięcy temu. Urzędnicy twierdzą, że zrobił to... dobrowolnie.

2-3

Onet

rzuca

wyzwanie

telewizjom

Ringier Axel Springer

powierzył reklamowy

biznes w Polsce

Marcinowi Boroszce,

współtwórcy

Atmediów.

To znak,

że chce

zarabiać

krocie

na reklamie

przy treściach

wideo.

PulsDnia

Dyrektywa wpędza

firmy w chorobę

Unijne przepisy zapobiegające

fałszowaniu leków słono kosz-

tują producentów. Dystry-

butorów przeraziła jednak

dyrektywa w wersji polskiej,

źle przetłumaczona i bardziej

rygorystyczna. Mniejsze hur-

townie tego nie udźwigną.

PulsInwestora

Bez 20 procent

lepiej nie pożyczaj

W myśl rekomendacji KNF,

większość banków wymaga

15-procentowej wpłaty od

klientów kupujących mieszka-

nie na kredyt. Da się pożyczyć

nawet 90 proc., ale na lepszą

ofertę można liczyć tylko

z grubszym portfelem.

PULS BIZNESU, 24 LUTEGO 2016

PulsDnia

Cichy finał sprawy

KNF uchyliła decyzję nakazującą Abrisowi

sprzedaż FM Bank PBP. Problem w tym,

że fundusz już bank sprzedał, bo musiał

wykonać decyzję urzędu, choć urzędnicy

twierdzą, że zrobił to „dobrowolnie”

Eugeniusz

Twaróg

e.twarog@pb.pl

22-333-97-01

Przygoda z bankowością

Abris Capital zainwestował w branżę bankową w 2009 r. wspólnie z amerykańskim

funduszem IFC (część World Bank Group) i Piotrem Stępniakiem, tworząc na bazie

funduszu Mikro FM Bank, wyspecjalizowany w kredytach dla mikrofirm.

Wystartował on dopiero w lutym 2010 r., ponieważ procedury związane z uzyskaniem

licencji w KNF mocno się wydłużyły. Miesiąc później fundusz podpisał wstępną umowę

kupna 55 proc. WestLB, który potem zmienił nazwę na Polski Bank Przedsiębiorczości.

Pozostały pakiet objął IDMSA. PBP nie miał dobrej ręki do biznesu.

W 2010 r. kupił wierzytelności Polnordu wobec Warszawy, licząc na konwersję

długu na wieloletnie instrumenty finansowe. Podobno był w tej sprawie umówiony

z ratuszem. Z porozumienia nic nie wyszło i wierzytelności (200 mln zł) do końca

obciążały bilans banku.

W 2011 r. PBP zanotował stratę w związku z inwestycją w obligacje upadłej spółki

DSS i Abris pilnie musiał dokapitalizować bank. Przy okazji spłacił też IDMSA,

który był już wtedy w trudnej sytuacji. W 2012 r. fundusz dostał potężnego

prztyczka od nadzoru, który nie zgodził się na przejęcie przez niego TFI BPH.

Nadzór zaczął też naciskać na Abris, by połączył FM Bank z PBP. Pomimo zastrzeżeń

mniejszościowych akcjonariuszy do fuzji doszło w 2013 r. Z akcjonariatu wycofał się

wówczas IFC. Plan zakładał wprowadzenie FM Banku PBP na giełdę w ciągu

trzech lat od połączenia.

Jedna z najgłośniejszych spraw na rynku

finansowym w ostatnich latach zakończyła

się po cichu jak wstydliwy romans. 20 paź-

dziernika ubiegłego roku Komisja Nadzoru

Finansowego (KNF) uchyliła w całości wła-

sną decyzję z 18 listopada 2014 r. nakazują-

cą zbycie wszystkich akcji FM Banku PBP

posiadanych przez fundusz Abris Capital.

Umorzyła też postępowanie w tej sprawie,

ciągnące się od kwietnia 2014 r. Fundusz wy-

grał, problem w tym, że to musztarda po

obiedzie — korzystne dla niego rozstrzygnię-

cie zapadło pół roku po tym, jak sprzedał

FM Bank PBP… przymuszony przez KNF.

Czeski film

Sprawa KNF kontra Abris Capital zaczęła

się jak u Hitchcocka — od trzęsienia ziemi.

Potem był już tylko czeski film. 7 kwietnia

2014 r. rynek poraziła informacja, że nadzór

odebrał funduszowi prawo wykonywania

głosu z akcji FM Banku PBP i nakazał ich

sprzedaż do końca 2014 r. Po raz pierwszy

w historii zdarzyło się, że nadzorca nakazał

inwestorowi wynosić się z rynku regulowa-

nego. Komisja powołała się na przepisy pra-

wa bankowego dotyczące zasad stabilnego

i odpowiedzialnego zarządzania bankiem,

co wskazywało, że Abris nie spełniał tych

wymogów. Powiało grozą. Jak się później

okazało, nadzorcy chodziło o to, że fundusz

nie konsultował z nim decyzji dotyczących

obsady funkcji prezesa i w nieprzejrzysty

sposób dokonał zmian w zarządzie w trak-

cie łączenia FM Banku z PBP w pierwszej

połowie 2013 r.

W konsekwencji 14 sierpnia 2013 r. KNF

wszczęła postępowanie administracyjne

„w przedmiocie wydania zakazu wykony-

wania praw głosu z akcji” banku, a kilka dni

później drugie, dotyczące zasadności wpro-

wadzenia zarządu komisarycznego w ban-

ku. Od 25 listopada do 20 grudnia 2013 r.

nadzór prowadził kompleksową inspekcję

w FM Banku PBP i cztery miesiące później

ogłosił decyzję o zakneblowaniu Abrisu i na-

kazie sprzedaży.

Był to pierwszy odcinek śledzonego przez

cały rynek spektaklu, ciągnącego się jak bra-

zylijski serial, ale pełnego niespodziewanych

zwrotów akcji. Dwa tygodnie po brzemien-

nej w skutki decyzji — 24 kwietnia — Abris

złożył odwołanie. Odpowiedź przyszła po

Ustalenia

są takie,

że „do dnia

wydania

niniejszej

decyzji

PL Holdings

[spółka

Abris Capital

— przyp. ET]

dokonał

dobrowolnej

sprzedaży

posiadanych

akcji banku.

trzech miesiącach: 24 lipca 2014 r. KNF ze

względów formalnych umorzyła decyzję

nakazującą sprzedaż akcji banku, ale pod-

trzymała zakaz wykonywania prawa głosu.

Nie była już w sądach tak niezachwiana jak

w kwietniu, kiedy zdecydowała jednogło-

śnie. Tym razem jeden z członków komisji

był przeciw.

Trzech na dwóch

Następnego dnia nadzór z urzędu rozpoczął

postępowanie administracyjne w sprawie

nakazu zbycia wszystkich akcji FM Bank

PBP, które zakończył 18 listopada nakazem

sprzedaży, tyle że z dłuższym terminem

— do 30 kwietnia 2015 r. Tym razem podział

w komisji był jeszcze wyraźniejszy — „za”

padły trzy głosy, dwa były przeciw, a jeden

z członków wstrzymał się od głosu.

Gra w berka zaczęła się na nowo. 3 grud-

nia 2014 r. Abris Capital wniósł o uchylenie

decyzji i umorzenie postępowania w pierw-

szej instancji. Przed sylwestrem, 28 grudnia,

KNF ustaliła termin zakończenia postępowa-

nia na 4 marca 2015 r. 2 marca wyznaczyła

nowy — na 30 kwietnia, a 27 kwietnia odro-

czyła go do 23 czerwca, by w przededniu

tej daty wyznaczyć kolejną — 22 września.

W czasie, gdy KNF rozpatrywała odwo-

łanie od nakazu zbycia akcji banku, Abris…

znalazł kupca i w dniu upływu terminu

przymusowej sprzedaży wyznaczonego

przez KNF, czyli 30 kwietnia 2015 r., podpisał

warunkową umowę z funduszem AnaCap.

29 września nadzór stwierdził, że nie wi-

dzi przeciwwskazań, by transakcja została

zawarta, i 9 października strony podpisały

ostateczną umowę.

11 dni później, 20 października, w KNF

wreszcie zapadło rozstrzygnięcie w sprawie

odwołania złożonego przez Abris Capital.

KNF uchyliła decyzję w sprawie nakazu

sprzedaży akcji FM Bank PBP i umorzyła

postępowanie. Nie ma na ten temat słowa

STO DNI RZĄDU BEATY SZYDŁO

Najważniejsza jest realizacja obietnic wyborczych

tudniówka rządu, li-

czona od konstytucyj-

nego powołania Rady

Ministrów 16 listopa-

da 2015 r. przez prezydenta,

wypada dzisiaj. Sama premier

Beata Szydło uznała jednak

za punkt zerowy wygłoszenie

18 listopada exposé i uzyska-

nie od Sejmu wotum zaufania

(stosunkiem głosów 236:202,

przy 18 posłach wstrzymu-

jących się i 4 nieobecnych),

stąd oficjalne obchody

odbędą się w piątek 26 lu-

tego. W okolicznościowym

logo układ zer natychmiast

wywołał rozmaite skojarze-

nia: kajdanki, obrączki, koła

ratunkowe… Do tej symboliki

jeszcze wrócimy, dzisiaj zaś

Prawo pracy i dialog spo-

łeczny.

Projekt wprowadzenia

minimalnej 12-złotowej stawki

godzinowej wymaga dopraco-

wania. Przepisy te nie rozwiążą

problemu nadużywania umów

cywilnoprawnych czy fikcyjne-

go samozatrudnienia. W pełni

popieramy powołanie Komisji

Kodyfikacyjnej Prawa Pracy.

Górnictwo i wydobycie.

Nie

można było oczekiwać, iż

w ciągu stu dni uda się nad-

robić zaległości. Ale nie spo-

dziewaliśmy się również tego,

że nowy rząd nie przedstawi

żadnych nowych propozy-

cji — opierając się w zasadzie

na dorobku poprzedniego

gabinetu.

Finanse publiczne.

Znowelizowano ustawę

budżetową na poprzedni rok,

w której zwiększono deficyt

oraz przeksięgowano część

dochodów na 2016 r. Ulgę dla

budżetu przyniosło odłożenie

w czasie najbardziej kosztow-

nych elementów programu

wyborczego. Nierozwiązanym

problemem pozostaje podnie-

sienie poziomu ściągalności

danin publicznych.

Sektor finansowy.

Przyjęta

forma tzw. podatku bankowe-

go jest daleka od optymalnej.

Określenie aktywów jako

przedmiotu opodatkowania

prowadzi do sytuacji, w której

banki są zniechęcane do

udzielania kredytów, zwłasz-

cza mieszkaniowych.

Podatki.

Banki i inne

instytucje finansowe zo-

stały obłożone podatkiem.

Trwa dyskusja nad kształ-

tem drugiego z podatków,

od sprzedaży detalicznej.

Niepokój przedsiębiorców

związany jest z wewnętrz-

ną sprzecznością projektu.

Przedsiębiorcy wciąż czekają

na obniżenie CIT dla małych

firm do 15 proc., wprowadze-

nie podwójnego odpisu inwe-

stycyjnego oraz stworzenie

efektywnego systemu ulg.

Zdrowie.

Przez sto dni jeden

projekt został przyjęty przez

Radę Ministrów — bezpłatne

leki dla osób 75 plus. Minister

powołał kilkanaście zespołów

doraźnych — to ważna inicja-

tywa, szkoda jednak, że w ich

składach nie zostali uwzględ-

nieni partnerzy społeczni.

Polityka prorodzinna.

Pomoc rodzinom w ramach

programu 500 Plus będzie

wiązała się ze znacznym

obciążeniem dla budżetu.

Słyszalne są głosy zaniepo-

kojenia, że udzielanie tej

pomocy w formie gotówkowej

ogranicza szanse na dystry-

buowanie pieniędzy zgodnie

z ich przeznaczeniem i unie-

możliwia skuteczną kontrolę

nad programem wsparcia.

publikujemy kilka zwięzłych

uwag do dorobku rządu

— autorstwa Pracodawców

Rzeczypospolitej Polskiej.

[JAZ]

©Ⓟ

PULS BIZNESU, 24 LUTEGO 2016

Agnieszka Żołędziowska-Kulig

szef majątkowych ubezpieczeń korporacyjnych w Grupie AXA Polska

Bohuslav Sobotka

premier Republiki Czeskiej

Dotychczasowa dyrektor generalna AIG Polska dołączy od 1 czerwca

do najwyższego kierownictwa Grupy AXA w Polsce, gdzie będzie odpowiedzialna

za ubezpieczenia dla firm. Z branżą związana jest od 1994 r., a z AIG Polska

od 2004 r. Teraz doświadczenie spożytkuje w znacznie większej skali.

[JAZ]

Zaledwie kilka dni po unijnym szczycie odezwały się pierwsze nożyce. Premier

Czech wyraził opinię, że po ewentualnym wyjściu Wielkiej Brytanii z UE również

w Pradze rozwinie się dyskusja na temat podobnego kroku. Takie głosy

decydentów często okazują się tzw. samosprawdzającą się przepowiednią.

[JAZ]

FM Banku PBP

OKIEM PRAWNIKA

Wykonać! Z mocy prawa

PROF. PAWEŁ WAJDA

White & Case

ecyzje Komisji Nadzoru Finansowego

wymienione w art. 11 ust. 2 ustawy

Prawo bankowe (w tym dotyczące nakazu

sprzedaży akcji banku w oznaczonym

terminie) należy odróżnić — tak od decyzji

nieostatecznych, jak i ostatecznych.

Od pierwszych różnią się tym, że są

natychmiast wykonalne z mocy prawa,

bez potrzeby nadawania im przez KNF

rygoru natychmiastowej wykonalności.

Od drugich natomiast tym, że w ich

przypadku przysługuje środek prawny

zwyczajny w postaci wniosku o ponowne

rozpatrzenie sprawy przez ten sam organ.

Należy przy tym zastrzec, że skorzystanie

z tego środka nie wywołuje automatycznie

skutku w postaci wstrzymania

wykonalności tej decyzji. KNF będzie

do tego uprawniona w uzasadnionym

przypadku (np. wtedy, gdy wykonanie

decyzji prowadziłoby do powstania

nieodwracalnych skutków prawnych),

ale nie bezwzględnie zobowiązana.

Złożenie wniosku o ponowne rozpatrzenie

sprawy przez ten sam organ nie będzie

prowadzić do wstrzymania wykonalności

zaskarżonej decyzji.

w komunikacie zwyczajowo umieszczanym

na stronie nadzoru po posiedzeniu komisji.

— Przyczyny były czysto formalne, infor-

macji o sprawach proceduralnych nie publi-

kujemy w komunikatach z posiedzeń KNF

— mówi Łukasz Dajnowicz, rzecznik komisji.

Wyjaśnia, że KNF jednogłośnie umorzy-

ła sprawę „ze względu na obiektywną bez-

przedmiotowość postępowania wynikającą

z pośredniego nabycia akcji FM Banku PBP

SA przez AnaCap Group”.

Dobrowolna sprzedaż

Taki jest też zasadniczy sens uzasadnienia

decyzji z 20 października, do którego dotar-

liśmy: w sytuacji bezprzedmiotowości postę-

powania w sprawie, bezprzedmiotowe jest

również odnoszenie się do zarzutów zawar-

tych we wniosku o ponowne rozpatrzenie.

Nadzór w obszernym wyjaśnieniu tłumaczy

Abrisowi, że sam do takiej sytuacji doprowa-

dził. Komisja wskazuje, że fundusz, składając

(NIE)WIĄŻĄCA

DECYZJA NADZORU:

KNF, kierowana przez

Zbigniewa Jakubiaka

(z lewej), twierdzi,

że decyzja pierwszej

instancji w sprawie

nakazu sprzedaży

była niewiążąca.

Abris Capital, w któ-

rym partnerem

jest Paweł Gieryński,

od początku uważał,

że termin sprzedaży

jest nieprzekraczalny,

i robił wszystko, żeby

zdążyć ze sprzedażą.

Umowę warunkową

z AnaCap podpisał

w ostatnim dniu

terminu.

[FOT. GK]

w grudniu 2015 r. wniosek o ponowne rozpa-

trzenie sprawy, „spowodował wstrzymanie

wykonania zaskarżonej decyzji”. Tłumaczy,

że została ona wydana w pierwszej instancji

i jest decyzją nieostateczną, nie ma mocy

„ostatecznej decyzji administracyjnej i nie

podlega natychmiastowemu wykonaniu”.

Dopiero w decyzji ostatecznej komisja usta-

la, czy nakaz sprzedaży akcji był zasadny,

czy aktualny jest termin ich zbycia, „a przede

wszystkim (…) czy nadal istnieje przedmiot

postępowania, tj. czy wnioskodawca jest na-

dal posiadaczem akcji banku”. Ustalenia zaś

są takie, że „do dnia wydania niniejszej decy-

zji PL Holdings [spółka Abris Capial — przyp.

ET] dokonał dobrowolnej sprzedaży posia-

danych akcji banku”, co spowodowało „oko-

liczność bezprzedmiotowości postępowania

dotyczącego nakazu ich zbycia”.

Abris nie odwołał się od tej decyzji. Spór

toczy się obecnie przed trybunałem arbitra-

żowym w Sztokholmie.

OKIEM PRAWNIKA

Celowe działanie

JAROSŁAW KOŁKOWSKI

partner Weil, Gotshal & Manges

o nie była dobrowolna sprzedaż

— oczywiste jest, że Abris sprzedawał

FM Bank PBP, wykonując decyzję KNF,

która podlegała natychmiastowej

wykonalności. Wykonalność i moc

wiążąca tej decyzji wynikają wprost

z przepisów prawa bankowego. Tu nie

ma najmniejszego pola do interpretacji.

Jestem przekonany, że nadzór

celowo zwlekał z wydaniem decyzji

„drugoinstancyjnej”, tj. rozpoznaniem

wniosku o ponowne rozpatrzenie sprawy,

żeby minął termin sprzedaży banku.

Nadzór doskonale przecież wiedział, że

prowadzone są zaawansowane rozmowy

z inwestorem, poinformowany został

o podpisaniu warunkowej umowy

i otrzymał wniosek o zgodę na nabycie

banku. Kiedy tylko transakcja została

zamknięta, KNF umorzyła postępowanie,

ponieważ utrzymanie decyzji w mocy

źle by wyglądało w oczach trybunału

arbitrażowego, rozpoznającego

powództwo Abrisu. KNF zapewne liczy

na nieznajomość prawa polskiego po

stronie arbitrów i stąd takie uzasadnienie

umorzenia.

Play ma już rynkową ćwiartkę

Najmłodszy z dużych

operatorów przekroczył

25 proc. udziałów

w rynku.

Rosną przychody,

ale też zadłużenie.

Kolejna fala spekulacji o sprze-

daży P4, operatora sieci Play,

zamarła jak wszystkie poprzed-

nie, firma wpłaciła do budżetu

państwa ponad 1,5 mld zł za czę-

stotliwości LTE, a biznes toczy

się po staremu, czyli nieźle na

tle konkurencji.

nii komórkowej. Oznacza to,

że w ciągu roku poprawił się

aż o 3,8 pkt. proc.

— To był kolejny bardzo uda-

ny rok. Wciąż jesteśmy liderem,

jeśli chodzi o przenoszenie nu-

merów — przechodzi do nas

45 proc. osób zmieniających

operatora. Wzrost udziału ryn-

kowego jest szacunkowy i to

w dużej mierze efekt ścięcia

bazy SIM przez jednego z kon-

kurentów [T-Mobile w tym roku

zweryfikował bazę klientów

pre-paid, eliminując „martwe

dusze” — red.], choć i tak na

pewno mamy 25-26 proc. ryn-

ku. To wyjątkowa sytuacja, bo

czwarty operator właściwie

nigdzie nie ma takiej pozycji.

Można powiedzieć, że na pol-

skim rynku telekomunikacyj-

nym znów zapanowała rów-

nowaga, którą naruszyliśmy,

gdy rozpoczęliśmy działalność

— tłumaczy Jørgen Bang-Jensen,

prezes P4.

W ubiegłym roku Playowi

przybyło 1,86 mln klientów, co

oznacza poprawę o 15,2 proc.

Ma ich teraz ponad 14,1 mln.

Poprawia się też struktura bazy

klientów, bo już połowa z nich

to abonamentowcy. Przychody

operacyjne operatora w ubie-

głym roku sięgnęły 5,4 mld zł,

rosnąc o 22 proc. Ponad 75 proc.

tego wyniku to przychody od

użytkowników. Pomaga m.in.

większy transfer danych wśród

użytkowników internetu LTE,

który przełożył się na wzrost

średniego przychodu na klien-

ta (ARPU).

— Gdy klient migruje z 3G na

LTE, to wykorzystywany przez

niego transfer rośnie średnio

pięciokrotnie, głównie dlatego,

że zaczyna oglądać mobilnie

materiały wideo. W ubiegłym

roku transfer danych zwiększył

się u nas o 150 proc., a jeśli li-

czyć tylko użytkowników smart-

fonów, to o 291 proc. Ciekawe

jest jednak to, że nowi klienci

LTE zwykle szybko zwiększają

konsumpcję do 5 GB miesięcz-

nie, ale ponad ten próg już nie

wychodzą. Może to się zmieni,

gdy rozwiną się nowe, wymaga-

jące większego transferu, tech-

nologie rzeczywistości wirtual-

nej — mówi Jørgen Bang-Jensen.

Kontrolowana przez grecką

Olympię i islandzkiego Novatora

spółka chwali się też znaczną

poprawą wyniku EBITDA. Choć

marżę na tym poziomie ma niż-

szą niż rywale, to w ubiegłym

roku skorygowana EBITDA

skoczyła aż o 44 proc., do 1,54

mld zł. Skoczyło też zadłużenie.

— Nasz wskaźnik długu netto

do skorygowanej EBITDA wyno-

si około 3,8 przy założeniu, że

w ubiegłorocznych wynikach

ujmiemy płatność za częstotli-

wości LTE — mówi prezes P4.

T-Mobile. Tyle że zwolniony

przez NetNet blok nie leży

obok pasma już wykupionego

przez niemieckiego operatora,

bo oddziela go od niego blok,

za który zapłacił Play. T-Mobile

chciałby, żeby Play wymienił

się z nim blokami, ale Playowi

się nie spieszy. Obawia się, że

rezygnacja NetNet z pasma była

wadliwa prawnie i nie chce brać

na siebie ryzyka.

— Przedstawiliśmy propozy-

cję kompromisowego rozwią-

zania, nie została ona przyjęta,

więc robimy swoje. Do końca

pierwszego półrocza chcemy

uruchomić ponad 1000 stacji

bazowych na nowych częstotli-

wościach — mówi Jørgen Bang-

-Jensen.

Marcel Zatoński

m.zatonski@pb.pl

22-333-98-15

Play dobrze gra

Według ogłoszonych w Barce-

lonie wyników P4, najmłodszy

z dużych telekomów, miał na

koniec 2015 r. 25,2-procentowy

udział w polskim rynku telefo-

1000 stacji w nowym paśmie

Jørgen Bang-Jensen nie chce

ujawnić, ile kierowana przez

niego spółka zamierza w tym

roku wydać na rozbudowę sie-

ci LTE. Niejasne jest też to, jak

ostatecznie zostaną rozdyspono-

wane najcenniejsze bloki w pa-

śmie 800 MHz. Przypomnijmy,

że spółka NetNet zrezygnowała

z wylicytowanego za ponad

2 mld zł bloku i pierwszy w ko-

lejności do jego wykupienia jest

PULS BIZNESU, 24 LUTEGO 2016

PulsDnia

4,3

mld zł

O tyle niższy niż w roku poprzednim był wynik

finansowy netto polskiego sektora bankowego w 2015 r.

Banki zapłaciły o 910 mln zł mniej podatku CIT. Spadł też

wynik odsetkowy i prowizyjny, a zatrudnienie zmniejszyło się

o 1723 osoby — wynika z danych Związku Banków Polskich.

[DI, PAP]

KGHM dostał

wiceszefa

od finansów

Wakat uzupełniony.

Stefan Świątkowski, finansista

z FM Banku i PKO BP,

będzie w miedziowym gigancie

odpowiadał za finanse.

KGHM, czyli dziesiąty producent miedzi

na świecie i największy producent sre-

bra, nie miał szefa finansów, odkąd na

początku lutego odwołana została więk-

szość poprzedniego zarządu, z Herbertem

Wirthem na czele. Zmiany w spółce, w któ-

rej kontrolny pakiet akcji kontroluje pań-

stwo, były następstwem zwycięstwa PiS

w wyborach parlamentarnych.

Wczoraj wakat został uzupełniony

— wiceprezesem ds. finansowych został

Stefan Świątkowski.

Farmaceuci

świętsi od Brukseli

Unijne wymogi to za mało, od polskich firm można

wymagać więcej — uznali najwyraźniej twórcy krajowej

wersji przepisów przeciwdziałających fałszowaniu leków.

Będzie bolało

OKIEM EKSPERTA

Alina

Treptow

a.treptow@pb.pl

22-333-99-34

Pisarz i solidarnościowiec

Świątkowski to finansista, ostatnio zaanga-

żowany w firmę pożyczkową Bizon Capital,

której był współzałożycielem. Wcześniej

był członkiem zarządu FM Bank, a w latach

2007-08 pracował jako członek zarządu

PKO BP. Ukończył studia matematyczne na

Politechnice Łódzkiej i University of Leeds,

a w latach 80. zaangażowany był w działal-

ność Solidarności. W lipcu 2015 r. wystąpił

jako ekspert na konwencji programowej

PiS. Co ciekawe, ma też na koncie książkę

„Deadline, czyli stryczek o prywatyzacji

której nie było”, opisywaną jako pierwszą

w Polsce powieść o prywatyzacji.

Nie od razu rozważano Świątkowskiego

jako kandydata na stanowisko w KGHM.

Kiedy na początku lutego wymieniano za-

rząd KGHM, plan zakładał obsadzenie sta-

nowiska finansowego Romanem Kopczą,

który był nawet obecny na wieczornym

posiedzeniu rady. Menedżer pracował do-

tychczas w biurze zakupów KGHM Zanam,

czyli spółki zależnej produkującej maszy-

ny. Jego kandydatura nie została jednak

poddana pod głosowanie.

Powołano wówczas tylko Krzysztofa

Skórę — prezesa, Mirosława Bilińskiego

— wiceprezesa ds. rozwoju, i Jacka

Raweckiego — wiceprezesa ds. łańcucha

dostaw (początkowo przydzielono mu

sprawy korporacyjne). Z poprzednie-

go składu pozostał Mirosław Laskowski,

odpowiedzialny dotychczas za działal-

ność operacyjną.

Co z Chile?

Na wczorajszym posiedzeniu rada zajmo-

wała się też budżetem na 2016 r., ale dys-

kusja trwała do czasu zamknięcia tego wy-

dania. Na efekty dyskusji czekają giełdowi

analitycy, choć interesują ich mniej liczby,

a bardziej plany strategiczne koncernu.

— Oczekiwałbym, że zarząd wypowie się

na temat projektu Sierra Gorda w Chile,

czyli na temat wyników finansowych

i ewentualnego opóźnienia kolejnego eta-

pu tej inwestycji — mówi Artur Iwański,

szef działu analiz w Domu Maklerskim

PKO BP.

Za opóźnieniem drugiego etapu inwe-

stycji przemawiają niskie ceny metali na

światowych rynkach, które ciążą już na

wynikach pierwszego etapu.

Magdalena Graniszewska

m.graniszewska@pb.pl

22-333-98-29

Przedstawiciele branży farmaceutycz-

nej spotkają się dzisiaj z urzędnikami

Ministerstwa Gospodarki. Będą rozmawiać

o kłopotach z nadmiarem paragrafów.

— Sektor został zmuszony do ogrom-

nych inwestycji, które nie są związane

z jego rozwojem, ale z wymogami — unij-

nymi i krajowymi. Tylko ustawa dotyczą-

ca fałszowania leków wymusi wielomilio-

nowe nakłady. Chcemy zaproponować

objęcie tych inwestycji ulgami podat-

kowymi — mówi Irena Rej, prezes Izby

Gospodarczej Farmacja Polska (IGFP).

Wprowadzenie przepisów mających

ograniczyć fałszowanie leków zmusiło fir-

my do inwestycji w linie do znakowania

produktów. Na dokładkę — jak przypomina

szefowa IGFP — podczas zeszłorocznych

negocjacji Ministerstwo Zdrowia (MZ) po

raz kolejny wymogło obniżenie cen leków,

a część producentów wciąż boryka się też

z nadmiernym wywozem farmaceutyków

z Polski.

Według

naszej

analizy,

na 58 zapisów

53 wymagają

zmiany.

Co więcej,

w polskim

rozporządze-

niu pojawiło

się około

40 zapisów,

których

w dyrekty-

wie unijnej

w ogóle

nie ma.

Irena Rej

prezes Izby

Gospodarczej

Farmacja Polska

Więcej szkody niż pożytku

ADWOKAT EWA RUTKOWSKA

wspólnik w kancelarii KRK Kieszkowska Rutkowska Kolasiński

rzepisy w ochronie zdrowia i farmacji są często niejasne, wewnętrznie sprzeczne

i prowadzące do absurdalnych skutków. Podmiotom działającym w tej branży nie

pomaga też mnogość regulacji, tempo zmian i jakość prawa, które często nie realizuje

stawianych mu celów, a nawet działa przeciwko pacjentom i przedsiębiorcom.

Jak często przepisy się zmieniają, świadczy przykład prawa farmaceutycznego, które

od wejścia w życie w 2012 r. było nowelizowane już około 50 razy. Takie punktowe

zmiany przynoszą często więcej szkody niż pożytku. Drugi problem dotyczy interpretacji

przepisów przez organy władzy, które zamiast wykładać je pod kątem celów danego

prawa, stosują wykładnię literalną — często złych przepisów. Dodatkowo zdarza

się, że interpretacje zmieniają się bez żadnego uzasadnienia, co nie służy rynkowi,

regulatorowi ani pacjentom.

Chora dystrybucja

Kolejne obciążenia czekają też hurtownie

farmaceutyczne, które podobnie jak pro-

ducenci, muszą dostosować infrastruktu-

rę do dyrektywy walczącej z fałszywkami.

Unia wprowadziła nowelizację tzw. Dobrej

Praktyki Dystrybucyjnej, która porządkuje

wymogi związane z dystrybucją. Jednak to

nie unijne przepisy budzą sprzeciw bran-

ży, ale ich polska wersja (weszła w 2015 r.).

20 marca kończy się okres dostosowawczy.

— Główny Inspektorat Farmaceutyczny

(GIF) rozporządzeniem wprowadził wła-

sną interpretację dyrektywy. Prawo musi

być precyzyjne i jednoznaczne — np. po-

wierzchnia to nie lokal, a „zabezpieczyć”

nie znaczy „zatrudnić”. Według naszej ana-

lizy, na 58 zapisów 53 wymagają zmiany.

Co więcej, w polskim rozporządzeniu poja-

wiło się około 40 zapisów, których w dyrek-

tywnie unijnej w ogóle nie ma — alarmuje

Irena Rej.

Prezes podaje, że nowe przepisy już

zbierają żniwo — od czerwca 2015 r. żadna

nowa hurtownia nie dostała koncesji.

— Przedsiębiorcy nie wiedzą, co robić.

Jedni budują hurtownie zgodne z nowymi

wymaganiami, inni wolą poczekać, licząc,

że ktoś pójdzie po rozum do głowy i popra-

wi przepisy. Podam przykład: Polski GIF

wymaga, by sfałszowane leki trzymane

były m.in. w „pomieszczeniu” 3 na 3 metry.

Słowo pomieszczenie wymusza stawianie

ścian, które w takich centrach sięgają nawet

kilkunastu metrów. Unijne przepisy tego nie

wymagają. W żadnej hurtowni na świecie

nie stawia się ścian, tylko używa np. siatek.

Sprawą zainteresowaliśmy już obecnych

szefów Ministerstwa Zdrowia, a w Brukseli

— Elżbietę Bieńkowską, europejską komi-

sarz ds. rynku wewnętrznego i usług.

— Liczymy, że uda się wprowadzić zmia-

ny jeszcze przed marcem. Jeśli nic nie

zrobimy, a po wejściu przepisów inspek-

toraty farmaceutyczne będą restrykcyjnie

podchodzić do ich egzekwowania, grozi

nam masowe zamykanie hurtowni [na

rynku jest ich ok. 800 — red.] — alarmuje

Irena Rej.

go błędu, ale zostaliśmy bardziej restrykcyj-

nie potraktowani niż nasi unijni koledzy.

Tylko wymagania związane z IT wymuszą

łączne inwestycje na poziomie 30 mln zł.

Małe hurtownie mogą temu nie podołać

i będą się po prostu zamykać, a to nieje-

dyne inwestycje wymuszone przez pol-

skie i/lub unijne przepisy — mówi Andrzej

Stachnik, prezes Związku Pracodawców

Hurtowni Farmaceutycznych.

Dla hurtowni zapaliło się jednak świateł-

ko w tunelu. Według naszych informacji,

Krzysztof Łanda, wiceminister zdrowia,

skierował sprawę do specjalnego zespołu,

który do końca marca 2016 r. ma przygo-

tować „raport na temat możliwości uprosz-

czenia regulacji dotyczących wykonywania

działalności leczniczej”. Wstępna analiza

pokazała, że polska wersja przepisów jest

rzeczywiście nadregulacją.

Nadgorliwość…

Sami hurtownicy również snują czarne sce-

nariusze.

— Wdrożenie unijnych przepisów dyskry-

minuje polskie hurtownie. Nie wiem, czy

to wynika ze złego tłumaczenia — angielska

wersja nie budzi naszych obaw — czy inne-

Z WARSZAWY DO BRUKSELI:

— Podczas

spotkania z komisarz Elżbietą Bieńkowską

w Brukseli przekazaliśmy, że to nie unijne

przepisy są dla nas problemem, ale ich polskie

wdrożenia — mówi Irena Rej, prezes Izby

Gospodarczej Farmacja Polska.

[FOT. GK]

PULS BIZNESU, 24 LUTEGO 2016

SSE

Zaczyna się

ruch w katowickiej

strefie

Od początku stycznia Katowicka

Specjalna Strefa Ekonomiczna

(KSSE) wydała zezwolenia wło-

skiemu Sest Luve Polska z branży

maszynowej i polskiej firmie

Agrotex z branży tworzyw sztucz-

nych, które wydadzą łącznie

ponad 33 mln zł. Pierwsza spółka

inwestuje w Gliwicach, druga –

w Żorach, gdzie ma siedzibę. Na

przełomie lutego i marca zostaną

rozstrzygnięte trzy kolejne postę-

powania na udzielenie zezwoleń

dla firm z sektorów motoryza-

cyjnego i budowlanego z Polski,

Wielkiej Brytanii i Niemiec.

Oznacza to inwestycje warto-

ści 107 mln zł. Wszystkie pięć

projektów da 70 i utrzyma ponad

240 miejsc pracy. Kolejnych sześć

firm będzie się ubiegać o zezwole-

nia w strefie. Chcą zainwestować

130 mln zł i zatrudnić prawie

200 osób.

[MAG]

Tyle zezwoleń chce

wydać KSSE w tym

roku. Spodziewa

się ponad 1 mld zł

nakładów.

OGŁOSZENIE

32739

Resort sportu

szuka biura

Ministerstwo chce

wynająć 4 tys. mkw.

w centrum Warszawy.

Eksperci: to dobry

moment na

przeprowadzkę.

Ministerstwo Sportu i Turystyki

chce się przeprowadzić

z Senatorskiej. Dokąd? Do bu-

dynku w centrum Warszawy.

Biuro ma mieć 4 tys. mkw.,

400 mkw. powierzchni go-

spodarczej i parking, wynika

z opublikowanego w ponie-

działek ogłoszenia. Naturalnym

kandydatem wydaje się PGE

Narodowy, który dysponuje

około 10 tys. mkw. powierzch-

ni biurowej, jednak w ponad

90 proc. została już wynajęta.

Nic straconego.

— To dobry moment na szu-

kanie biura. W Warszawie jest

w realizacji rekordowa ilość

powierzchni biurowej: ponad

700 tys. mkw., przy czym w sa-

mym centrum i na jego obrzeżach

— około 280 tys. mkw. Powierz-

chnia 4 tys. mkw. jest dużo więk-

sza od średniej transakcji na ryn-

ku, która dla centrum Warszawy

wynosi około 1200 mkw.

Zalecamy, by w takim wypadku

zaczynać proces co najmniej rok-

-dwa przed planowaną zmianą

siedziby — mówi Anna Młyniec

z Jones Lang LaSalle (JLL).

Ministerstwo nie odpowie-

działo wczoraj na pytanie,

jak szybko zamierza zmienić

siedzibę. Wśród warunków

oczekiwanych od właściciela

nieruchomości resort wymie-

nia też czynsz płatny w złotych.

Takie oczekiwania ma wiele

państwowych podmiotów, ale

nie wszyscy deweloperzy są

skłonni je spełnić. Ministerstwo

chciałoby wynająć nowoczesne

biuro. Oczekuje m.in. podłogi

technicznej.

— Trzeba pamiętać, że w no-

wych obiektach biurowych zwy-

kle deweloperzy oczekują zobo-

wiązania na co najmniej pięć

lat oraz zabezpieczenia umowy

najmu w postaci depozytu lub

gwarancji bankowej wartości

3-miesięcznego czynszu i opłat

eksploatacyjnych — mówi eks-

pertka JLL.

Stawki w budynkach o najwyż-

szym standardzie w najlepszych

miejscach w mieście wynoszą

21-23,5 EUR/mkw. miesięcz-

nie, a na obrzeżach centrum

i w obiektach z rynku wtór-

nego jest to 17-21 EUR/mkw.

Ministerstwo Sportu i Turystyki

będzie więc miesięcznie płacić na-

wet 410,8 tys. zł za wynajem biu-

ra. Nowe biuro oznacza, że wresz-

cie skończy się tułaczka resortu.

Należący do niego departament

turystyki tylko w ostatnich latach

wędrował po ulicach Żurawiej,

Kredytowej i Senatorskiej, gdzie

nie zmieścił się w głównym bu-

dynku zajętym przez departa-

menty sportu.

[MAG]

©Ⓟ

OGŁOSZENIE

o postępowaniu kwalifikacyjnym na stanowiska

Prezesa Zarządu oraz Członka Zarządu

Spółki IDA Management Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie

na podstawie przepisów ustawy z dnia 30 sierpnia 1996 r. o komercjalizacji i prywatyzacji (Dz.U. z 2015 r., poz. 747) oraz przepisów

Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 18 marca 2003 r. w sprawie przeprowadzenia postępowania kwalifikacyjnego na stanowisko

członka zarządu w niektórych spółkach handlowych (Dz. U. z 2003 r. nr 55, poz. 476 z późn. zm.).

Rada Nadzorcza spółki IDA Management Sp. z o.o. (dalej: Spółka) wszczyna postępowanie kwalifikacyjne na stanowisko Prezesa Zarządu

oraz Członka Zarządu spółki IDA Management Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie.

1. Kandydaci powinni spełniać następujące warunki:

1) posiadać ukończone studia wyższe ekonomiczne i/lub prawnicze,

2) posiadać co najmniej pięcioletni staż pracy,

3) korzystać w pełni z praw publicznych,

4) posiadać pełną zdolność do czynności prawnych,

5) nie podlegać określonym w przepisach prawa ograniczeniom lub zakazom

zajmowania stanowiska członka zarządu w spółkach prawa handlowego,

2. Zgłoszenie kandydata powinno zawierać:

1) życiorys (CV), adres do korespondencji, telefon kontaktowy, e-mail,

informację o sposobie kontaktowania się z kandydatem,

2) list motywacyjny,

3) oświadczenia o:

- ukończeniu wyższych studiów ekonomicznych i/lub prawniczych,

- co najmniej pięcioletnim stażu pracy,

- korzystaniu z pełni praw publicznych,

- posiadaniu pełnej zdolności do czynności prawnych,

- niepodleganiu określonym w przepisach prawa ograniczeniom lub

zakazom zajmowania stanowiska członka zarządu w spółkach prawa

handlowego,

- braku toczących się postępowań karnych przeciwko kandydatowi,

- niekaralności kandydata.

4) wyrażenie zgody na przetwarzanie danych osobowych do celów

prowadzonego postępowania kwalifikacyjnego, zgodnie z ustawą z dnia 29

sierpnia 1997 r. o ochronie danych osobowych (Dz.U. z 2015 r. poz. 2135).

3. Do zgłoszenia należy dołączyć, w oryginałach lub odpisach, dokumenty

potwierdzające kwalifikacje kandydata, o których mowa powyżej.

Odpisy dokumentów mogą być poświadczone przez kandydata. W takim

przypadku w trakcie rozmowy kwalifikacyjnej kandydat jest zobowiązany

do przedstawienia oryginałów lub urzędowych odpisów poświadczonych

przez siebie dokumentów, pod rygorem wykluczenia z dalszego

postępowania kwalifikacyjnego. W toku postępowania kwalifikacyjnego

kandydaci mogą przedstawić dodatkowe dokumenty ( referencje,

rekomendacje, certyfikaty).

4. Zgłoszenia kandydatów powinny być złożone w terminie 14 dni od

dnia publikacji ogłoszenia, osobiście lub za pośrednictwem podmiotu

świadczącego usługi pocztowe lub poczty kurierskiej, w siedzibie IDA

Management Sp. z o.o. w Warszawie (kod pocztowy: 00-838 Warszawa),

ul. Prosta 69, od poniedziałku do piątku w godz. 8.00-16.00; w zamkniętych

kopertach zawierających adnotację: „Zgłoszenie w postępowaniu

kwalifikacyjnym na stanowisko Prezesa Zarządu IDA Management Sp. z o.o.”

lub „Zgłoszenie w postępowaniu kwalifikacyjnym na stanowisko Członka

Zarządu IDA Management Sp. z o.o.”. Spółka nie ponosi odpowiedzialności

za niedostarczenie w wyznaczonym terminie zgłoszeń kandydatów, w tym

w szczególności za działania podmiotów świadczących usługi pocztowe lub

kurierskie.

5. W przypadku dokonania zgłoszenia po upływnie terminu wskazanego w pkt

4 powyżej, koperta zawierająca zgłoszenie nie zostanie przyjęta. W przypadku

jednak przyjęcia przez IDA Management Sp. z o.o. koperty zawierającej

zgłoszenie po upływnie terminu wskazanego w pkt 4 powyżej, zgłoszenie

nie będzie podlegać dalszemu rozpatrzeniu, jako nie spełniające wymogów

formalnych.

6. Z zastrzeżeniem treści pkt 5 powyżej, zgłoszenia złożone po upływnie terminu

wskazanego w pkt 4 powyżej, lub nie spełniające wymogów wskazanych

w pkt 1, 2 i 3, nie podlegają rozpatrzeniu.

7. Otwarcie zgłoszeń powinno nastąpić w terminie do 3 dni od upływu terminu

wskazanego w pkt 4 powyżej.

8. Kandydaci dopuszczeni do dalszego udziału w postępowaniu, tj. spełniający

wymogi formalne, otrzymają zaproszenia na rozmowy kwalifikacyjne za

pomocą poczty kurierskiej lub poczty elektronicznej, odpowiednio na

adres korespondencyjny lub adres poczty elektronicznej danego kandydata

wskazany w zgłoszeniu, ze skutkiem doręczenia.

9. Rozmowy kwalifikacyjne z kandydatami dopuszczonymi do dalszego

udziału w postępowaniu zostaną przeprowadzone w terminie do 10 dni

od upływu terminu wskazanego w pkt 4 powyżej. Zastrzega się prawo

zmiany ww. terminu przeprowadzenia rozmów kwalifikacyjnych, jak też

prawo zmiany terminu rozmowy kwalifikacyjnej, wskazanego uprzednio

w zaproszeniu na rozmowę kwalifikacyjną - za pomocą poczty kurierskiej

lub poczty elektronicznej, odpowiednio na adres korespondencyjny lub

adres poczty elektronicznej danego kandydata wskazany w zgłoszeniu, ze

skutkiem doręczenia. Rozmowy kwalifikacyjne odbywać się będą w siedzibie

Spółki.

10. Od publikacji ogłoszenia do dnia składania zgłoszeń zgodnie z pkt 4

powyżej, w siedzibie Spółki od poniedziałku do piątku w godz. 9.00-15.00,

zainteresowani udziałem w postępowaniu mogą zapoznać się z następującymi

dokumentami: Akt Założycielski Spółki, F01 za IV kw. 2015 r., Regulamin

organizacyjny Spółki.

11. Zakres zagadnień będących przedmiotem rozmowy kwalifikacyjnej i oceny

na stanowisko Prezesa Zarządu obejmuje w szczególności:

a) wiedza o zakresie działalności Spółki oraz o sektorze, w którym działa

Spółka,

b) znajomość zagadnień związanych z zarządzaniem i kierowaniem zespołami

pracowników,

c) znajomość zasad funkcjonowania spółek handlowych,

d) znajomość zasad wynagradzania w spółkach z udziałem Skarbu Państwa,

e) znajomość ograniczeń prowadzenia działalności gospodarczej przez osoby

pełniące funkcje publiczne,

f) znajomość zasad nadzoru właścicielskiego,

g) znajomość zasad i przepisów prawa pracy,

h) doświadczenie niezbędne do wykonywania funkcji członka zarządu

w spółce.

12. Zakres zagadnień będących przedmiotem rozmowy kwalifikacyjnej i oceny

na stanowisko Członka Zarządu obejmuje w szczególności:

a) wiedza o zakresie działalności Spółki oraz o sektorze, w którym działa

Spółka,

b) znajomość zagadnień związanych z zarządzaniem i kierowaniem zespołami

pracowników,

c) znajomość zasad funkcjonowania spółek handlowych,

d) znajomość zasad wynagradzania w spółkach z udziałem Skarbu Państwa,

e) znajomość ograniczeń prowadzenia działalności gospodarczej przez osoby

pełniące funkcje publiczne,

f) znajomość zasad nadzoru właścicielskiego,

g) znajomość zagadnień z zakresu finansów i rachunkowości, w tym audytu

i kontroli finansowej spółki kapitałowej,

h) doświadczenie niezbędne do wykonywania funkcji członka zarządu

w spółce.

13. O wynikach postępowania kandydaci zostaną powiadomieni listem

poleconym lub za pośrednictwem poczty elektronicznej, odpowiednio

na adres korespondencyjny lub adres poczty elektronicznej wskazane

w zgłoszeniu. Wraz z powiadomieniem kandydatowi zostaną zwrócone

oryginały dokumentów udostępnionych przez kandydata w trakcie

postępowania.

14. Każdy z kandydatów ma prawo wycofania swojej kandydatury na każdym

etapie postępowania. Wycofanie następuje przez złożenie pisemnego

oświadczenia, na ręce Przewodniczącego Rady Nadzorczej Spółki, na adres

Spółki.

Postępowanie, może być w każdym czasie, bez podania przyczyn, zakończone

bez wyłaniania kandydatów, o czym w przypadku zakończenia postępowania

przed terminem złożenia zgłoszeń kandydaci zostaną powiadomi poprzez

ogłoszenie umieszczone na stronie internetowej Spółki, a przypadku

zakończenia postępowania po otwarciu zgłoszeń - za pomocą poczty

kurierskiej lub poczty elektronicznej na adres korespondencyjny lub adres

poczty elektronicznej wskazane w zgłoszeniu.

Plik z chomika:

Expedyt

Inne pliki z tego folderu:

CHIP 06.2016 PL.pdf (106736 KB)
O Czym Lekarze Ci Nie Powiedzą 03.04.2016.pdf (52399 KB)
Vanity_Fair_USA_-_May_2016.pdf (109842 KB)
National_Geographic_Traveller_India_April_2016_1.pdf (20822 KB)
nnc_02_2016.pdf (105031 KB)

Puls_Biznesu_24_02_2016.pdf

Plik z chomika:

Inne pliki z tego folderu:

Inne foldery tego chomika: