DORADZTWO FINANSOWE
Katarzyna Boratyńska
Zaliczenie: test jednokrotnego wyboru
Zajęcia co tydzień
Krzysztof Jajuga: Inwestycje, rozdziały: 1,3,4,5,6,7,9
Krzysztof Waliszewski: Doradztwo finansowe w Polsce
Katarzyna Boratyńska: Opodatkowanie przedsiębiorstw
Marian Podstawka: Finanse
WYKŁAD 1, 26.02.2013 Obszary doradztwa finansowego
Obszary doradztwa można opisać następująco:
· Udzielenie informacji, porad specjalistycznych (konsulting na różnych poziomach zarządzania, konsulting finansowy, konsulting prawny, menadżerski)
· Opracowanie i obróbka danych uzyskanych lub już posiadanych
· Dokonanie czynności o charakterze diagnostycznym, sporządzenie obiektywnych raportów analiz
· Objaśnienie istoty i stanu rzecz (analizowanie i interpretacja aktów prawnych, wyjaśnienie istoty różnych zjawisk gospodarczych itp.)
· Pomoc klientom w zrozumieniu wydanej opinii (np. audytu wydanego przez biegłego rewidenta)
Doradztwo finansowe w praktyce przyjmuje różne formy, najprostszą z nich jest udzielenie rad, opiniowanie zgłaszanych propozycji, dokonywanie analiz finansowych, interpretacja ich wyników, a następnie pomoc we wdrażaniu przyjętego rozwiązania np. ubieganie się o kredyt krótkoterminowy (pomoc w przygotowaniu wniosku kredytowego wraz z załącznikami, dalsze prace, bieżąca kontrola wydatkowania środków kredytowych).
Zadania doradcy finansowego w procesie wejścia spółki na giełdę:
· Współpraca w kontaktach pomiędzy zarządem a właścicielem w zakresie pomocy w opracowaniu strategii rozwoju spółki
· Wsparcie w ustaleniu optymalnej struktury finansowania spółki oraz w wyborze możliwych źródeł finansowania
· Określenie struktury organizacyjnej spółki, optymalizującej zarządzanie oraz kwestie podatkowe
· Kalkulacja spodziewanych kosztów przeprowadzenia oferty, sporządzenie harmonogramu wejścia na giełdę itp.
· Sporządzenie harmonogramu procesu wejścia na giełdę
· Pomoc w doborze konsorcjum: Domu Maklerskiego, radcy prawnego, biegłego rewidenta
· Wycena spółki
· Ustalenie z emitentem i domem maklerskim ceny emisyjnej akcji
· Wsparcie przy sporządzaniu prognoz dotyczących kapitału obrotowego
· Wsparcie przy sporządzaniu prognoz finansowych
· Wsparcie w przygotowaniu niektórych części prospektu emisyjnego
· Pomoc w opracowaniu optymalnej struktury oferty
· Koordynacja i zarządzanie procesem wejścia spółki na giełdę
· Stałe monitorowanie otoczenia transakcji w celu zapewnienia szybkiego reagowania na szanse i zagrożenia dla powodzenia oferty
· Wybór najbardziej odpowiedniego momentu przeprowadzenia oferty
· Doradztwo podatkowe
· Pomoc z opracowaniu planów motywacyjnych
· Usługi z zakresu pośrednictwa finansowego
· Wsparcie w usprawnieniu procedur raportowania finansowego
· Wsparcie w dostosowaniu spółki do wymogów ładu korporacyjnego
WYKŁAD 2 5.03.2013
Podstawowym celem każdego działania doradczego jest okazanie pomocy klientowi w osiągnięciu jego celów.
Obszary zastosowania konsultingu finansowego:
· Doradztwo finansowe w działalności przedsiębiorstw:
o Ocena zamierzonych inwestycyjnych
o Ocena wiarygodności kredytowej klienta
o Instrumenty finansowe rynku kapitałowego
· Doradztwo finansowe w działalności operacyjnej i inwestycyjnej banku
· Zastosowanie doradztwa w różnych obszarach działalności podmiotów gospodarczych
o Planowanie finansowe
Potencjalni beneficjenci usług konsultingowych i doradczych:
· Instytucje międzynarodowe
· Instytucje centralne (rządowe)
· Instytucje samorządowe
· Instytucje bankowe, parabankowe i pozabankowe (np. ubezpieczyciele)
· Korporacje
· Małe i średnie przedsiębiorstwa
· Gospodarstwa domowe (klienci indywidualni)
Charakterystyka poszczególnych obszarów zarządzania finansami osobistymi z uwzględnieniem podmiotów zewnętrznych zaangażowanych w ten proces:
· Cash Flow Planning – obszar ten obejmuje zarządzania bieżącą płynnością finansową gospodarstwa domowego, czyli możliwością regulowania przez nie wymagalnych zobowiązań. Obejmuje on projektowanie struktury czasowej przepływów pieniężnych w taki sposób, aby dodatnie przepływy pieniężne były dopasowane do ujemnych przepływów pieniężnych. Brak płynności finansowej gospodarstwa domowego prowadzi do jego niewypłacalności, a w konsekwencji, w systemach prawnych, gdzie jest to dozwolone, do upadłości konsumenckiej. Osoby zaangażowane – doradcy finansowi.
· Insurance Planning and Risk Management – obszar ten obejmuje decyzje związane z zabezpieczeniem istniejącego kapitału przed szkodami, jakie mogłyby nastąpić w wyniku materializacji różnych rodzajów ryzyka towarzyszących życiu człowieka. Ich transfer na towarzystwa ubezpieczeniowe w zamian za składkę odbywa się poprzez nabywanie przez gospodarstwa domowe ubezpieczeń na życie, majątkowych i osobowych. Istotne znaczenie w tym obszarze ma świadomość ryzyka. Podmioty zewnętrzne – doradcy ubezpieczeniowi, brokerzy ubezpieczeniowi, doradcy finansowi.
· Investment Planning, Wealth Creation , Wealth Management , Wealth Accumulation – obszar ten obejmuje długoterminowe decyzje inwestycyjne, których celem jest pomnożenie majątku i bogactwa. Inwestowane powinny być tylko wolne środki finansowe, tzn. nadwyżka środków ponad te, które są niezbędne do utrzymania płynności finansowej. Ich wielkość wynika z rzetelnie sporządzonego osobistego budżetu. Inwestor, przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych, powinien kierować się takimi kryteriami jak: dochód (rentowność, zyskowność, płynność, ryzyko). Zaangażowani: doradcy inwestycyjni i finansowi.
· Tax Planning – obszar ten obejmuje planowanie finansowe, rozumiane jako poszukiwanie optymalnych, z punktu widzenia gospodarstwa domowego, rozwiązań podatkowych, czyli dokonywaniu tzw. optymalizacji podatkowej, polegającej na legalnym minimalizowaniu poziomu płaconych podatków. Optymalizacji podatkowej nie należy mylić z unikaniem opodatkowania, czy też uchylaniem się od płacenia podatków. Podmioty zewnętrzne: doradcy podatki, doradcy prawni.
· Retirement Planning – obszar ten obejmuje długoterminowe systematyczne oszczędzanie, związane z zabezpieczeniem swoich dochodów w wieku emerytalnym. W tym celu wykorzystuje się dobrowolne instrumenty oszczędzania, poza obowiązkowym ubezpieczeniem społecznym. Głównym celem tego obszaru jest tworzenie kapitału emerytalnego. Podmioty zewnętrzne: doradcy emerytalni, doradcy finansowi.
· Estate Planning – obszar ten obejmuje rozporządzanie majątkiem, inaczej spadkowe zadysponowanie majątkiem. Jest to zaplanowanie majątku na wypadek śmierci, wypadków losowych, siły wyższej itd. Jest to swego rodzaju testament. W obszarze tym należy również zwrócić uwagę na kwestie podatkowe związane z dziedziczeniem majątku. Podmioty zewnętrzne: doradcy podatkowi, księgowi, doradcy finansowi, radcy prawni.
· Child’s Future Planning – obszar ten obejmuje zabezpieczenie finansowe dzieci w perspektywie ich przyszłości i samodzielności finansowej. W praktyce realizowany jest przez systematyczne plany oszczędzania dla dzieci czy ubezpieczenie posagowe. Podmioty zewnętrzne: doradcy ubezpieczeniowi, doradcy inwestycyjni.
· Debt Management – obejmuje długoterminowe decyzje związane z pozyskaniem kapitału w postaci kredytów konsumpcyjnych i hipotecznych, a także zarządzanie istniejącym długiem gospodarstwa domowego poprzez konsolidację kredytów czy renegocjowanie z bankami umów kredytowych, warunków finansowych. Podmioty zewnętrzne: doradcy finansowi, doradcy kredytowi.
MAKLERZY PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH I DORADCY INWESTYCYJNI
Przez wykonywanie zawodu maklera papierów wartościowych lub doradcy inwestycyjnego lub doradcy inwestycyjnego rozumie się wykonywanie funkcji w organach zarządzających lub nadzorczych firmy inwestycyjnej bądź wykonywanie lub nadzorowanie wykonywania:
1. Czynności stanowiących działalność maklerską
2. Związanych z rynkiem finansowym czynności niestanowiących działalności maklerskiej
3. Innych czynności związanych z obsługą klientów lub dostępem do rachunków prowadzonych dla klientów
- w ramach pozostawania tej osoby w stosunku pracy, zlecenia lub w innym stosunku prawnym o podobnym charakterze z firmą inwestycyjną
Działalność maklerska obejmuje wykonywanie czynności polegających na:
1. Przyjmowaniu i przekazywaniu zleceń nabycia lub zbycia instrumentów finansowych
2. Wykonywaniu zleceń, o których mowa w pkt. 1, na rachunek dającego zlecenie
3. Nabywaniu lub zbywaniu na własny rachunek instrumentów finansowych
4. Zarządzaniu portfelami, w skład których wchodzi jeden lub większa liczba instrumentów finansowych
5. Doradztwie inwestycyjnym
6. Oferowaniu instrumentów finansowych
7. Świadczeniu usług w wykonaniu zwartych umów o submisje inwestycyjne i usługowe lub zawieraniu i wykonywaniu innych umów o podobnym charakterze, jeżeli ich przedmiotem są instrumenty finansowe
8. Organizowaniu alternatywnego systemu obrotu
Działalnością maklerską jest również wykonywanie przez firmę inwestycyjną czynności polegających na:
1. Przechowywaniu lub rejestrowaniu instrumentów finansowych, w tym prowadzeniu rachunków papierów wartościowych oraz prowadzeniu rachunków pieniężnych
2. Udzielaniu pożyczek pieniężnych w celu dokonania transakcji, której przedmiotem jest jeden lub większa liczba instrumentów finansowych, jeżeli transakcja ma być dokonana za pośrednictwem firmy inwestycyjnej udzielającej pożyczki.
3. Doradztwie dla przedsiębiorców w zakresie struktury kapitałowe, struktury przedsiębiorstwa lub innych zagadnień związanych z taką strukturą z taką strukturą lub strategią; doradztwie i innych usługach w zakresie łączenia, podziału oraz przejmowania przedsiębiorstw
4. Wymianie walutowej, w przypadku gdy jest to związane z działalnością maklerską
5. Sporządzaniu analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych
6. Świadczeniu usług dodatkowych związanych z submisją usługową lub inwestycyjną
Strategie finansowania przedsiębiorstwa:
- zachowawcza
- umiarkowana
- agresywna
Przez wykonywanie zawodu maklera lub doradcy rozumie się również prowadzenie spraw spółki przez komplementariusza lub wspólnika w spółce osobowej będącej domem maklerskim.
Przez wykonywanie zawodu maklera lub doradcy rozumie się również:
1. Pozostawanie maklera lub doradcy w stosunku pracy, zlecenia lub innych stosunku prawnym o podobnym charakterze z bankiem powierniczym przy wykonywaniu lub nadzorowaniu wykonywania czynności prowadzenia rachunków papierów wartościowych
2. Pozostawanie maklera lub doradcy w stosunku z podmiotem, który jest obowiązany do zatrudnienia maklerów lub doradców na podstawie odrębnych przepisów prawa przy wykonywaniu lub nadzorowaniu wykonywania czynności określonych w tych przepisach
3. Doradzanie w zakresie instrumentów finansowych
WYKŁAD 3, 19.03.2013
Makler i doradca, wykonując zawód, są zobowiązani działać zgodnie z przepisami prawa i zasadami uczciwego obrotu oraz mieć na względzie słuszne interesy klientów.
Tytuły zawodowe „makler papierów wartościowych” i „doradca inwestycyjny” podlegają ochronie prawnej.
Prawo do wykonywania zawodu maklera lub doradcy przysługuje osobo, które są wpisane odpowiednio na listę maklerów lub listę doradców.
Na listę maklerów lub na listę doradców może być wpisana os. fizyczna:
1. Która posiada pełną zdolność do czynności prawnych
2. Korzysta z pełni praw publicznych
3. Nie była uznana prawomocnym orzeczeniem za winnego m.in. przestępstwa skarbowego, przestępstwa przeciwko wiarygodności dokumentów, mieniu, obrotowi gospodarczemu, obrotowymi pieniędzmi i pap. Wartościowymi
4. Złożyła egzamin z wynikiem pozytywnym odpowiednio przed komisją egzaminacyjną dla maklerów albo przed komisją dla doradców
Egzamin
Egzaminy na maklera, doradcę oraz agenta firmy inwestycyjnej są sprawdzianem teoretycznego przygotowania kandydatów z następujących dziedzin:
1. Prawo cywilne
2. Prawo gospodarcze
3. Prawo podatkowe i dewizowe
4. Prawo papierów wartościowych, instrumenty finansowe oraz obrót takimi instrumentami
5. Działalność maklerska oraz działalność powiernicza
6. System depozytowo-rozliczeniowy w zakresie obrotu instrumentami finansowymi
7. Rynek finansowy
8. Tworzenie i funkcjonowanie funduszy inwestycyjnych
9. Komercjalizacja i prywatyzacja przedsiębiorstw
10. Zasady rachunkowości
11. Rynek towarów giełdowych
12. Matematyka finansowa
13. Analiza finansowa
14. Strategie inwestycyjne
15. Etyka zawodowa
Egzamin dla doradców jest dodatkowo sprawdzianem teoretycznego przygotowania kandydatów z następujących dziedzin:
Ekonomia, statystyka, finanse publiczne, finanse przedsiębiorstw oraz zarządzanie portfelami, w skład których wchodzi jeden lub większa liczba instrumentów finansowych.
Wpisu na listę maklerów albo na listę doradców dokonuje Komisja na wniosek zainteresowanego, złożony w terminie 3 miesięcy od dnia złożenia egzaminu z wynikiem pozytywnym.
Filozofia 4E na rynku doradztwa finansowego
Education
Examination
Experience
Ethics
Kanon dobrych praktyk rynku finansowego (www.zwiazek-doradcow.org)
1. Uczciwość
2. Staranność i kompetencje
3. Godność i zaufanie
4. Zasoby i procedury
5. Relacje wewnętrzne
6. Zapobieganie konfliktom interesów
7. Informacje od klientów
8. Ochrona informacji o klientach
9. Informacje dla klientów – podmiot finansowy zapewnia klientowi jasną i rzetelną informację o oferowanych produktach i usługach oraz o związanych z nimi kosztach, ryzyku możliwych do osiągnięcia korzyściach, ułatwiając klientowi dokonanie właściwego wyboru.
10. Profilowanie usług
11. Rzetelna reklama
12. Reklamacje klientów
13. Stosunki wzajemne i uczciwa konkurencja
14. Rozstrzyganie sporów wzajemnych
...
d.omi